来源：华尔街见闻在线av 中文字幕

　　在特朗普政府引爆关税战的第一季度，因主营业务汽车拉跨，特斯拉的盈利和收入双双远逊华尔街预期。

　　特斯拉将功绩下滑“甩锅”给政府交易计谋的“概略情趣”，未提CEO马斯克“入阁”带来的冲击，财报中，未像上个季度那样预测本年汽车录用将在昨年下滑后重回增长，而是表露二季度财报将更新本年的引导。

　　不外，特斯拉一季度也有亮点，储能业务增长仍苍劲，部署储能装机量保抓三位数增长，且预测储能需求会加多。特斯拉还重申了包括廉价车在内的上半年坐褥新车权术。

　　功绩电话会上，马斯克示意下月将不再把大皆元气心灵用在特朗普政府的“政府限制部”（DOGE）上，称对特斯拉参加更多本事，让惦念马斯克过多参与政事算作牵缠特斯拉功绩及远景的投资者送了语气，助推特斯拉股价盘后大涨。

　　财报公布后，盘后涨超1%的特斯拉股价飞速转跌，一度跌超1%，后转涨。跟着盘后好意思国总统特朗普表露，没缱绻罢黜好意思联储主席鲍威尔，好意思股指期货普涨，特斯拉股价的盘后涨幅扩大到3%以上。马斯克说起下月起减少DOGE责任耗时后，特斯拉盘后进一步走高，当今涨超5%。

　　好意思东本事4月22日周二好意思股盘后，特斯拉公布2025年第一季度财务功绩。

　　1）主要财务数据

营收：一季度特斯拉营业收入193.4亿好意思元，同比下落9%，分析师预期213.7亿好意思元，四季度同比增长2%。

EPS：一季度非GAAP口径下转念后每股收益（EPS）为0.17好意思元，同比下落40%，分析师预期0.43好意思元，四季度同比增长3%。

营业利润：一季度营业利润3.99亿好意思元，同比下落66%，分析师预期11.3亿好意思元，四季度同比下落23%。

净利润：一季度转念后净利润9.34亿好意思元，同比下落39%，四季度同比下落71%。

利润率：一季度营业利润率为2.1%，四季度为6.2%，一年前为5.5%；一季度毛利率为16.3%，抓平四季度，较一年前下落104个基点，分析师预期16.1%。

成本开销：一季度成本开销14.92亿好意思元，同比下落46%，分析师预期24.9亿好意思元，四季度同比增长21%。

目田现款流：一季度目田现款流6.64亿好意思元，同比增长126%，分析师预期10.8亿好意思元，四季度同比下落1.6%。

　　2）细分业务数据

汽车：一季度汽车营收140亿好意思元，同比下落20%，四季度同比下落8%，剔除监管信贷积分的汽车业务毛利率为12.5%，分析师预期11.9%，四季度为13.6%。

储能：一季度动力坐褥和存储收入为26.38亿好意思元，同比增长67%，四季度同比增长113%。

　　一季度营收不增反降9% EPS较预期低逾60% 汽车收入降20%

　　财报涌现，一季度特斯拉的营收录得2020年一季度以来初次同比下落，较分析师预期的总营收低9.5%。换言之，分析师预测一季度本应同比略有增长。

　　一季度特斯拉EPS盈利也远低于预期，较分析师预期水平低60.5%。分析师预测EPS同比下落4.4%，而特斯拉公布的EPS下落了40%。

　　一季度GAAP口径下、即转念前的特斯拉净利润为4.09亿好意思元，同比降幅71%，远超转念后的降幅39%。

　　一季度特斯拉的营收下滑源于汽车业务当季收入下落20%，降至2021年第三季度以来最低谷。若是剔除来自监管信贷积分的“卖碳”收入5.95亿好意思元，特斯拉一季度纯靠卖车的收入还要更低，不外，汽车业务的毛利率下滑进度莫得分析师预期的严重。

　　特斯拉称，一季度销售下滑源于，部分源于公司旗下扫数四家汽车坐褥厂的Model Y车型坐褥线升级，汽车录用量减少；汽车降价及销售补贴；好意思元贬值的负面外汇汇率影响2亿好意思元。

　　事实上，除了Model Y产线升级，一季度马斯克牵缠特斯拉遭遏抑的影响也闭塞疏远。

　　上月华尔街见闻不啻一次提到，自特朗普上任以来，针对特斯拉的暴力和破碎步履频发，充电站被烧、展厅被枪击、车主被轻侮，还爆发了席卷群众的“打倒特斯拉”抗议行动，锋芒直指马斯克。受此影响，特斯拉在欧洲多国销售两位数剧减。分析师警告，特斯拉政事化对品牌组成严重威迫。

　　本月初特斯拉公布的一季度录用量也部分印证了马斯克“参政”的破碎性。当季录用量同比下落13%至33.6681万辆，创快要两年来新低，较分析师预期水平低近14%。

　　一季度储能部署装机量增长154% Powerwall承接四季鼎新高

　　一季度特斯拉的储能业务收入较四季度增长放缓，但两位数的增速部分对消了汽车收入的下滑，让公司总营收的降幅莫得卓著10%。

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　　昨年第四季度，特斯拉部署了创最高记录的1.1万兆瓦时（GWh）电板储能居品，装机量同比增长243%。一季度，特斯拉的电板储能部署装机量达到1.04万GWh，接近四季度所创的记录，同比增长154%，天然增速较四季度放缓，但还高于昨年全年增长水平113%。

　　特斯拉表露，储能业务中的Powerwall居品部署装机承接第四个季度创单季最高记录，一季度的Powerwall装机量在公司史上初次破碎1GWh，且连续供应受限。

　　交易计谋及政事情怀变化或短期内严重影响公司居品需求

　　特斯拉在财报论说开始就强调了交易计谋“概略情”的影响，并示意特朗普政府关税激发的政事情怀将打击市集对特斯拉居品的需求。论说写谈：

“由于飞速变化的交易计谋对特斯拉及同业的群众供应链和成本结构变成不利影响，汽车和动力市集的概略情趣抓续高潮。这种动态，加上不断变化的政事情怀，可能会在短期内对咱们居品的需求产生关键影响。”

　　论说还承认，特朗普政府关税计谋对特斯拉动力业务的影响致使卓著汽车。论说称：

“天然面前的关税模式对咱们的动力业务的影响相干于汽车业务要大一些，但咱们正在秉承行动，以厚实中弥远业务，并专注于保抓业务的健康。”

　　论说中的功绩前瞻部分，特斯拉再次提到交易计谋的负面影响，况兼删除了四季度财报中所说的“咱们预测汽车业务2025年将重回增长”这句话，不再预测本年的汽车录用量将重回正增长，重申公司的功绩增长将取决于包括宏不雅环境在内的多种要素，并表露，将在发布二季度财报时更新本年的功绩引导。

　　论说写谈：

 “很难筹商群众交易计谋变化对汽车和动力供应链、咱们的成本结构以及耐用品及关系处事需求的影响。咱们正在进行审慎的投资，为汽车和动力业务的增长作念好准备，但本年的增长率将取决于多种要素，包括咱们自动驾驶业务的加速速率、工场的产量普及以及更鄙俗的宏不雅经济环境。咱们将在第二季度财报更新中从头注目2025年的功绩引导。”

　　风险提醒及免责要求

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提倡，也未琢磨到个别用户荒芜的投资想法、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何主见、不雅点或论断是否相宜其特定情景。据此投资，包袱原意。

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包袱剪辑：丁文武 在线av 中文字幕